【豆類基本面】受美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)美豆產(chǎn)量預(yù)估的下調(diào)幅度超出市場(chǎng)預(yù)期影響，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)繼續(xù)震蕩回升，創(chuàng)下一個(gè)月新高，盤中豆油上漲豆粕下跌。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在11月供需報(bào)告中預(yù)計(jì)，2024年美豆產(chǎn)量為44.61億蒲式耳，平均單產(chǎn)為51.7蒲式耳/英畝，10月份預(yù)計(jì)的美豆產(chǎn)量和單產(chǎn)分別為45.82億蒲式耳和53.1蒲式耳/英畝。美國(guó)農(nóng)業(yè)部大幅調(diào)低美豆產(chǎn)量，為美豆市場(chǎng)提供抗跌支撐。美國(guó)農(nóng)業(yè)部維持對(duì)巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估值不變，分別為1.69億噸和5100萬(wàn)噸。咨詢機(jī)構(gòu)PatriaAgronegocios表示，巴西大豆播種進(jìn)度為68.36%，高于去年同期的61.28%。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周五下跌1.578%，受到原油以及金屬等商品價(jià)格下跌的拖累。

　　【大豆】主產(chǎn)區(qū)大豆貨源充足，農(nóng)民惜售，購(gòu)銷不旺。中儲(chǔ)糧在東北多地啟動(dòng)新季大豆收購(gòu)，國(guó)標(biāo)三等大豆凈糧掛牌收購(gòu)價(jià)格為1.85元/斤，九三集團(tuán)在嫩江收購(gòu)的蛋白含量高于39%的新豆價(jià)格為1.89元/斤。中儲(chǔ)糧11月7日拍賣的54118噸國(guó)產(chǎn)陳豆成交率為72%。周五豆一期貨市場(chǎng)沖高受阻大幅回落，市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口美豆受阻的擔(dān)憂情緒減弱，短線獲利盤大量減持，豆價(jià)回吐此前升水回歸基本面。中儲(chǔ)糧入市收購(gòu)的托底效果顯現(xiàn)，豆一期貨市場(chǎng)政策底基本探明，但國(guó)產(chǎn)大豆因缺少壓榨需求而無(wú)法化解供應(yīng)過剩壓力，豆一期貨市場(chǎng)追漲動(dòng)力仍然受限。

　　【豆粕菜粕】周五國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中回落，局地下跌10-30元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在3090-3160元/噸之間。東莞菜粕報(bào)價(jià)下跌30元/噸至2310元/噸。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆和豆粕庫(kù)存維持高位，油廠挺粕基礎(chǔ)不牢。周五國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)高開低走大幅收低，呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)特征，短線獲利資金快速離場(chǎng)，市場(chǎng)情緒恢復(fù)冷靜，粕價(jià)沖高回落，反彈行情曇花一現(xiàn)，重回粕弱油強(qiáng)狀態(tài)。即使美國(guó)新政府上臺(tái)導(dǎo)致中美貿(mào)易緊張，受影響的可能主要是明年1月之后的遠(yuǎn)期市場(chǎng)。在上一輪中美貿(mào)易戰(zhàn)中，中國(guó)對(duì)進(jìn)口美豆實(shí)施關(guān)稅豁免，對(duì)進(jìn)口美豆到港成本影響不大。美國(guó)農(nóng)業(yè)部調(diào)低美豆產(chǎn)量有助于減輕美豆供應(yīng)壓力，但南美大豆保持創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量預(yù)期，供應(yīng)過剩仍奠定全球遠(yuǎn)期大豆市場(chǎng)偏空基調(diào)。10月份中國(guó)進(jìn)口大豆激增，國(guó)內(nèi)大豆和豆粕供給寬松，近端庫(kù)存壓力仍限制粕價(jià)回升。

　　【油脂】周五CBOT豆油期貨市場(chǎng)保持升勢(shì)，技術(shù)上形成突破。周五馬來西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上漲，技術(shù)上連刷兩年多新高，巴厘島行業(yè)會(huì)議釋放重要利多信息，棕櫚油市場(chǎng)買盤再獲提振。行業(yè)分析師表示，預(yù)計(jì)到2025年6月，在供應(yīng)緊張和需求強(qiáng)勁支撐下，棕櫚油價(jià)格將在5000馬幣左右或之上運(yùn)行。今日馬來西亞棕櫚油局(MPOB)將公布月度供需報(bào)告，報(bào)告前市場(chǎng)預(yù)計(jì)10月底馬來西亞的棕櫚油庫(kù)存將下降。產(chǎn)地棕櫚油進(jìn)入減產(chǎn)周期，供弱需強(qiáng)，印度進(jìn)口需求強(qiáng)勁，印尼明年初將實(shí)施B40計(jì)劃，棕櫚油基本面支撐因素較強(qiáng)。周五國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，棕櫚油期貨跟隨外盤強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲連刷新高，豆油因進(jìn)口美豆擔(dān)憂減弱回吐日內(nèi)大部分漲幅，菜油期貨強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)漲。國(guó)內(nèi)棕櫚油突破萬(wàn)元關(guān)口，支撐價(jià)格走強(qiáng)的利多因素?zé)岫炔粶p，內(nèi)外盤油脂保持強(qiáng)勢(shì)聯(lián)動(dòng)，資金炒作情緒不減，棕櫚油市場(chǎng)呈現(xiàn)加速反彈之勢(shì)，需求替代效應(yīng)提升菜油和豆油市場(chǎng)的抗跌性。今日MPOB將公布棕櫚油月報(bào)，注意預(yù)期差對(duì)行情的影響。